撰文：伞

8月27日，BTC生态项目BitLayer登陆币安Alpha，这个曾经被寄予厚望的BTCFi明星项目却用一场暴跌为整个赛道写下了注脚。

根据CMC数据显示，BTR开盘价0.1511，仅数小时内便暴跌至0.077，单日跌幅高达48.6%。截止至今日8月28号，代币仍较历史高点下跌44.3%，24小时内成交额6030万美元，成交量与市值比高达274%，这种极端的投机性换手率暴露了项目缺乏长期持有者的尴尬现实。

更令人深思的是，尽管链上TVL仍维持在4.29亿美元的相对高位，但代币价格断崖式下跌清晰反映出市场对BTCFi生态价值捕获能力的质疑。

BitLayer开盘暴跌所呈现的远不止一次“上币即巅峰”的现象，背后更是整个BTCFi叙事从狂热走向没落的缩影。

主流项目的集体沉沦

BTC生态曾经也诞生过不少现象级热门项目，但是都难掩其本质上的缺陷以及叙事上的矛盾。

Merlin Chain：38亿TVL仅剩5000万

作为曾经的BTCFi龙头项目，Merlin Chain的数据变化堪称惊心动魄。

项目在上线50天内曾吸引高达38亿美元的BTC质押，峰值TVL达到5.3亿美元，一度成为BTC Layer2 TVL与用户数第一的明星项目。

然而现实却无比残酷：根据DeFillama数据，Merlin Chain当前TVL仅剩5000万美元，较峰值暴跌90%以上。其代币Merl价格徘徊在0.115美元左右，虽然年内涨幅达45.1%，但距历史高点仍下跌90%。更令人感到心痛的是其24小时链上流入量仅有1946美元。

从曾经赛道内当之无愧的龙头项目到犹如过街老鼠一般人人喊打，Merlin Chain只用了半年的时间，时至今日，仍然会有人偶尔提起Merlin，只不过几乎全是对其的讽刺和吐槽。

铭文与BTC NFT：从狂欢到自嘲

曾经引爆BTC生态的Ordinals铭文和BRC-20代币如今也风光不再。

回想曾经铭文火热的那个冬天，当时每条公链都在推出自己的铭文产品，使得市场陷入全民打铭文的热潮，而BTC作为加密世界万物起源更是诞生了Sats、Ordi等热门项目。“今天买Ordi，明天开奥迪”的口号似乎至今还在耳边回绕。

现如今，“Ordinals are dead”这句话已经从嘲讽变成了圈内的自黑梗，连铭文项目的官方账号都开始用这个梗进行自我调侃。

BTC NFT市场的24小时活跃用户仅不到2000人，占全链活跃度的1.7%，远低于ETH或Solana生态。

铭文和NFT的实际用途至今在市场中仍是饱受争议的话题，但曾经活跃的用户却实打实一个接一个离开，用户信心的丧失，也预示着这一叙事在人们心中的地位正随着加密市场的快节奏被逐渐淡忘。