撰文：龙玥，华尔街见闻

比特币的供应上限是 2100 万枚，但真正可供流通的数量可能远低于此。

近日，根据数据机构「Sound Money Report」追踪，多份链上分析报告的估算显示，因私钥遗忘、硬盘损坏或所有者意外死亡等原因，可能已有 230 万至 780 万枚比特币永久退出流通。这意味着，当前约 1990 万枚的流通供应量，有效数量可能低至 1210 至 1760 万枚。

比特币的创造者中本聪在 2010 年 4 月曾于 BitcoinTalk 论坛上预言：「丢失的比特币只会让其他人的币更值钱一点。把它看作是对每个人的捐赠。」如今，这句十多年前的评论，正以前所未有的规模演变为现实。

与股票或债券等传统资产不同，比特币的世界里没有「挂失补办」。「不是你的密钥，就不是你的币」（Not your keys, not your coins）这句加密世界的名言，在现实中往往演变成更残酷的「没有密钥，就没有币」（No keys, no coins）。

一旦私钥——那串独一无二的 256 位密码——丢失，对应的比特币便会成为区块链上可见但永远无法触及的「幽灵资产」。而这样的案例屡见不鲜，比如：

• 据报道，威尔士 IT 工程师 James Howells 在 2013 年误将存有 8000 枚比特币私钥的硬盘丢弃，这笔资产如今价值近 9 亿美元。

• 前 Ripple 首席技术官 Stefan Thomas 则忘记了包含 7002 枚比特币的加密硬盘密码，在 10 次尝试机会仅剩 2 次时，陷入了无尽的绝望。

• 更有因意外离世而带走巨额财富的案例。加拿大加密货币交易所 QuadrigaCX 的首席执行官 Gerald Cotten 据称于 2018 年去世，导致价值 1.9 亿美元的客户资金（包括大量比特币）无人可以访问。

据 Sound Money Report 整合的多方数据显示，对这些永久丢失比特币的估算范围在 230 万至 780 万枚之间。

• 莱杰公司（Ledger）在 2025 年 5 月的一份报告中援引分析师的估算称，丢失数量在 230 万至 370 万枚之间，约占总量 11%-18%。

• 凯恩岛数字分析师 Timothy Peterson 在 2025 年 6 月的报告中估计，有超过 600 万枚 BTC 已无法挽回。

• 区块链分析平台 Glassnode 与 ARK Invest 在 2023 年的一项研究则估算出约 780 万枚 BTC 处于「被囤积或丢失」状态，尽管该数据可能因包含长期不动的「囤币」地址而偏高，约占总供应量 39%（截至 2025 年 9 月 8 日，已挖掘比特币约 1990 万枚）。

尽管各方在统计口径上存在差异，但这些数据共同指向一个事实：存在一个规模庞大且不断增长的永久损失的比特币池。

这股由丢失比特币形成的「隐形供应冲击」，其规模远比市场热议的机构采用更为庞大。